Central Bank Independence and inflation: the case of Colombia. 1924 - 1998

Restrepo-Abondano, Jose-Manuel

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Central Bank Independence and inflation: the case of Colombia. 1924 - 1998

http://repository.urosario.edu.co/handle/10336/15603

Autores

Restrepo-Abondano, Jose-Manuel

Fecha

2010-05-21

Editor

Universidad del Rosario

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Resumen

Este artículo evalúa el vínculo entre la independencia del banco central y la inflación, para el caso de Colombia. Se desarrolla un marco teórica relacionada con la independencia del Banco Central y la inflación. La conclusión es que la independencia del Banco Central es una característica importante de cara a la reducción de la inflación y con el fin de resolver parcialmente el problema de la inconsistencia temporal, y asumiendo la existencia de un régimen monetario dominante la independencia del Banco Central ha llevado a una reducción de la inflación y de su variabilidad en Colombia. No obstante, los resultados de la inflación en el último periodo no han sido tan impresionantes. Este artículo sugiere explicaciones alternativas a este resultado. La independencia real del Banco Central colombiano puede ser más baja que su independencia formal. Adicionalmente, otros factores pueden contribuir a explicar una inflación más elevada que la esperada, particularmente la existencia de un déficit fiscal financiado con recursos externos.

Abstract

This paper evaluates the link between central bank independence and inflation for the case of Colombia. It develops a theoretical framework concerning central bank independence and inflation. It concludes that central bank independence is an important feature for reducing inflation and partially solvind the problem of time inconsistency, assuming the existence of a monetary dominant regime Central Bank Independence has led to a reduction in inflation and its variability in Colombia. However, the results for inflation in the last period have not been so impressive. The paper suggests alternative explanations for this result. Real independence of the Colombian Central Bank may be lower than its formal independence. Also, other factors besides Central Bank behaviour may account for higher-than-expected inflation rates in Colombia, particularly the existence of an externally financed fiscal deficit.