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Acceso Abierto
En busca de algunos hechos estilizados del mercado financiero colombiano
Título de la revista
Autores
Rojas Rodríguez, Juan Camilo
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Fecha
2007-11
Directores
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Editor
Editorial Universidad del Rosario
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Resumen
El reciente desarrollo de los mercados financieros en Colombia hace evidente la importancia de la mayor o menor integración con el entorno internacional. De acuerdo con la teoría de portafolio, para la conformación de un portafolio eficiente se deben combinar activos de diferente riesgo para obtener el mayor retorno esperado posible, teniendo en cuenta que puede existir correlación entre los activos.
En ese sentido, se busca evidencia del grado de correlación que existe entre los principales activos del mercado local y del mercado internacional. En particular, los activos del mercado local (dólar, bonos de la Tesorería y acciones) y el mercado extranjero (en particular bonos del Tesoro de Estados Unidos)
deberían presentar una correlación alta para considerarse sustitutos en una eventual construcción de un portafolio eficiente. En busca de estos hechos estilizados, se utilizan dos metodologías (Filtro de Hodrick y Prescott, 1997 y primeras diferencias de las variables) para la estimación de correlaciones contemporáneas y no contemporáneas entre los diferentes activos. Sin embargo, la evidencia muestra que la relación que
existe entre los activos locales y los extranjeros no permite ser concluyente sobre el tema.
Abstract
Recent development of the financial markets in Colombia, emphasizes the importance of relation between
local markets and the world economy. The portafolio theory says that the conformation of efficient
portafolio has to combine assets of different risk to get the maximun expect profit, taking on account that
it can exist correlation between the returns of the assets. This paper seeks evidence about the correlation
between the main group of the assets on the local market and assets on the internacional markets. The
assets on the local market (stocks, currencies, treasury bonds) and the internacional markets (particularly treasuries) has to show hight correlations to be consider substitute in the construction of efficient
portafolio. To prove this evidence, it is used two metodologies (Hodrick and Prescott filter, 1997 and the
first difference of the variables) to check the contemporary and no contemporary correlations between
the returns of local and international assets. The evidence shows that the correlation between these two
types of assets is low, and is not allow take a conclusion about this matter.
Palabras clave
Correlación , Retorno esperado , Varianza , Teoría de portafolio , Índice General de la Bolsa de Valores (IGBC) , Tasa Representativa del Mercado (TRM) , Bonos de la Tesorería (TES) , Bonos de la Reserva Federal (Treasuries) , Filtro de Hodrick y Prescott , Primera diferencia
Keywords
Public debt , Colombia , XIX century
