dc.contributor.advisorQuintanilla-Acevedo, Hernán 
dc.creatorAcuña Rodriguez, Amelia 
dc.date.accessioned2014-08-05T13:47:31Z
dc.date.available2014-08-05T13:47:31Z
dc.date.created2014-07-10
dc.identifier.urihttp://repository.urosario.edu.co/handle/10336/8748
dc.descriptionEl WACC o Coste Medio Ponderado de Capital es la tasa a la que se deben descontar los flujos para evaluar un proyecto o empresa. Para calcular esta tasa es necesario determinar el costo de la deuda y el costo de los recursos propios de la compañía; el costo de la deuda es la tasa actual del mercado que la empresa está pagando por su deuda, sin embargo el costo de los recursos propios podría ser difícil y más complejo de estimar ya que no existe un costo explícito. En este trabajo se presenta un panorama de las teorías propuestas a lo largo de la historia para calcular el costo de los recursos propios. Como caso particular, se estimará el costo de los recursos propios sin apalancamiento financiero de seis empresas francesas que no cotizan en bolsa y pertenecientes al sector de Servicios a la Persona (SAP). Para lograr lo anterior, se utilizará el Proceso de Análisis Jerárquico (AHP) y el Modelo de Valoración del Precio de los Activos Financieros (CAPM) con base en lo presentado por Martha Pachón (2013) en “Modelo alternativo para calcular el costo de los recursos propios”.
dc.description.abstractThe Weighted Average Cost of Capital (WACC) is the rate at which flows should be discounted to evaluate a project or company. To calculate this rate, it is necessary to consider the company’s cost of debt and cost of equity; the former is the current market rate the company is paying for its debt, however the latter may be more complex and difficult to estimate as there is no explicit cost. This work presents an overview of the proposed theories throughout history to calculate the cost of equity. As a particular case, the unlevered cost of equity for six unlisted French companies belonging to the Household and Personal Service sector (SAP) will be estimated. In order to achieve the above, the Analytical Hierarchy Process (AHP) and the Capital Asset Pricing Model (CAPM) will be used, this based on what was presented by Martha Pachón (2013) in “Alternative Model for Calculating the Cost of Equity”.
dc.format.mimetypeapplication/pdf
dc.language.isospa
dc.rights.urihttp://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/
dc.sourceinstname:Universidad del Rosario
dc.sourcereponame:Repositorio Institucional EdocUR
dc.subjectCosto de los recursos propios
dc.subjectModelo de Valoración de Activos Financieros
dc.subjectProceso de Análisis Jerárquico
dc.subjectRiesgos
dc.subjectServicios a las Personas
dc.subject.ddc658.4
dc.subject.lembActivo::Pasivo
dc.subject.lembContabilidad financiera
dc.subject.lembOrganización
dc.subject.lembAdministración de empresas
dc.titleValoración del costo de los recursos propios de las empresas. caso particular: empresas de servicios a la persona en Francia
dc.typebachelorThesis
dc.publisherUniversidad del Rosario
dc.creator.degreeAdministrador de Negocios Internacionales
dc.publisher.programAdministrador de negocios internacionales
dc.publisher.departmentFacultad de administración
dc.subject.keywordCost of equity
dc.subject.keywordCapital Assets Pricing Model (CAPM)
dc.subject.keywordAnalytical Hierarchy Process (AHP)
dc.subject.keywordRisks
dc.subject.keywordHousehold and Personal Services
dc.rights.accesRightsinfo:eu-repo/semantics/openAccess
dc.type.spaTrabajo de grado
dc.rights.accesoAbierto (Texto completo)
dc.type.hasVersioninfo:eu-repo/semantics/acceptedVersion
dc.source.bibliographicCitationAngermann, A., & Eichhorst W. (Octubre de 2013). Who cares for you at home? Personal and Household Services in Europe. Alemania, Bonn: IZA. Recuperado el 10 de Julio de 2014. Disponible en: http://ftp.iza.org/pp71.pdf
dc.source.bibliographicCitationArnold, G. (2005). Corporate financial management. Essex, Inglaterra: Prentice Hall.
dc.source.bibliographicCitationBornholt, G. (2006). Extending the CAPM: The Reward Beta Approach. Australia: Griffith University
dc.source.bibliographicCitationBurbano, A. (1997). El modelo CAPM en Colombia. Monografías Serie Finanzas. Bogotá, Colombia: Universidad de los Andes, Facultad de Administración.
dc.source.bibliographicCitationCanada, J. R., Sullivan, W. G., & White, J. A. (1997). Análisis de la inversión de capital para ingeniería y administración. Prentice Hall.
dc.source.bibliographicCitationCastro, M. El nuevo Estándar ISO para la Gestión del Riesgo. Surlatina Consultores. Santiago de Chile, Chile.
dc.source.bibliographicCitationChaussard, J. (Julio de 2012). La prime de risque du marché des actions. Éclairages Industriels. Paris, Francia: Crédit Agricole
dc.source.bibliographicCitationCorporate Executive Board. (2011). Emerging Updating Risk June 2011. Journal of Finance and Strategy Practice & Risk Integration Strategy Council
dc.source.bibliographicCitationCorreia, C., Flynn, D., Uliana, E., & Worma, M. (2007). Financial management. (pp. 14-1 - 14-16) Cape Town, Sur África: Juta & Co.
dc.source.bibliographicCitationCotner, J., & Fletcher, H. (2000). Computing the cost of capital for privately held firms. American Business Review, 18(2), 27
dc.source.bibliographicCitationCuéllar, M. M. (4 de Septiembre de 2013). Activos libres de riesgo: un concepto en revisión. La República
dc.source.bibliographicCitationDamodaran, A. (2006). Damodaran on valuation. New Jersey: Wiley Finance
dc.source.bibliographicCitationDoumpos, M. (Enero de 2013). Multicriteria decision aid and artificial intelligence : Links, Theory and Applications. Somerset, NJ, USA: Wiley-Blackwell.
dc.source.bibliographicCitationEstrada, J. (2002) Systematic Risk in Emerging Markets: The D-CAPM. Emerging Markets Review.
dc.source.bibliographicCitationFama, E., & French, K. (Junio de 1992). The Cross-Section of Expected Stock Returns. The Journal of Finance.
dc.source.bibliographicCitationFama, E., & French, K. (2004). The Capital Asset Pricing Model: Theory and evidence. Journal of Economic Perspectives, 25-46.
dc.source.bibliographicCitationFernández, P. (2000) Valoración de empresas: Cómo medir y gestionar la creación de valor. Barcelona, España: Ediciones Gestión
dc.source.bibliographicCitationFernández, P. (2008) Cómo valorar las acciones de una empresa. Bolsa. España. Recuperado el 10 de Marzo de 2014. Disponible en: http://www.bolsasymercados.es/esp/publicacion/revista/2008/11/178_FOR-Valorar% 20Acciones_32-37.pdf
dc.source.bibliographicCitationFernández, P., & Carabias, J. (19 de Abril de 2006). La prima de riesgo del mercado. Barcelona, España: IESE Business School.
dc.source.bibliographicCitationFerson, W., Sakissian, S., & Simin, T. (1999) The alpha factor asset pricing model: A parable. Journal of Financial Markets, 49-68.
dc.source.bibliographicCitationFlores, P., & Quevedo P. (Diciembre de 2001). Análisis de riesgo: Obtención de betas patrimoniales para empresas del Ecuador. Trabajo de grado de licenciatura: Escuela Superior Politécnica del Litoral. Guayaquil, Ecuador.
dc.source.bibliographicCitationForman, E., & Selly, M. (2001) Decision by Objectives: How to Convince Others That You Are Right. (pp. 43-113). Singapore: World Scientific Publishing Co.
dc.source.bibliographicCitationGonzalo, A. (2012). Efectos de los criterios empleados en la obtención de los parámetros del modelo CAPM en la valoración de empresas. Tesis de Maestría. Universidad Politécnica de Valencia. España.
dc.source.bibliographicCitationGordon, M., & Shapiro, E. (Octubre de 1956). Capital equipment analysis: the required rate of profit. Management Science, 102-110.
dc.source.bibliographicCitationGuichard, G. (5 de Diciembre de 2012). La dangereuse explosion du travail au noir. LeFigaro. Recuperado el 25 de Marzo de 2014. Disponible en: http://www.lefigaro.fr/conjoncture/2013/12/05/20002-20131205ARTFIG0 0369-la-dangereuse-explosion-du-travail-au-noir.ph
dc.source.bibliographicCitationEuropean Federation for Services to Individuals (EFSI). (Noviembre de 2013). White book on personal and household services in ten EU Member States. Recuperado el 10 de Julio de 2014. Disponible en: http://www.efsi-europe.eu/fileadmin/MEDIA/Event/5th_European_Conference/White_book_final_november_2013.pdf
dc.source.bibliographicCitationDirection de l'information légale et administrative. (18 de Octubre de 2012). Service-Public.fr. Recuperado el 31 de Marzo de 2014. Disponible en: http://vosdroits.service-public.fr/particuliers/F13244.xhtml
dc.source.bibliographicCitationDANE. (10 de Febrero de 2014). Medición del Empleo Informal y Seguridad Social. Recuperado el 9 de Julio de 2014. Disponible en: https://www.dane.gov.co/files/investigaciones/boletines/ech/ech_informalidad/bol_ech_informalidad_oct_dic2013.pdf
dc.source.bibliographicCitationDa, Z., Guo, R., & Jagannathan R. (15 de Marzo de 2010) CAPM for Estimating the Cost of Equity Capital: Interpreting the Empirical Evidence. UIC College of Business Administration Research Paper No. 10-06. Disponible en http://ssrn.com/abstract =1571299
dc.source.bibliographicCitationBetbeze, J.-P. (Junio de 2013). Les services à la personne en France, quels leviers pour réussir?. Recuperado el 2 de Abril de 2014. Disponible en: http://www.fesp.fr/sites/default/files/etude.betbeze.fesp_.sap_.2013-2_0.pdf
dc.source.bibliographicCitationBhattacharya, R. (9 de Marzo de 2009). Debt-Equity Irrelevance: Is this the end of the Miller Modigliani (MM) Paradigm? Risk Latte. Recuperado el 22 de Febrero de 2014. Disponible en: http://www.risklatte.com/Arti cles/FEAnalysis/FEAnalysis22.php
dc.source.bibliographicCitationAgence Nationale des Services à la Personne. (2012). Les services à la personne en France. Disponible en: http://www.entreprises.gouv.fr/files/files/directions_services/services-a-la-personne/secteur_et_activites/Tout_Savoir.pdf
dc.source.bibliographicCitationGysel, H., & Samano, M. (8 de Diciembre de 2004). Teoria del riesgo – Selección de un portafolio. Trabajo de grado de licenciatura: Universidad de las Américas Puebla. Mexico.
dc.source.bibliographicCitationHernández C., & Cervantes M. (2010). Rendimientos accionarios en Shenzhen, China: en la búsqueda del mejor modelo de predicción.. PORTES Revista Mexicana de estudios sobre la Cuenca del Pacífico. Recuperado el 16 de Junio de 2014. Disponible en: http://www.portesasiapacifico.com.mx/revistas/epocaiii/numero7/4.pdf
dc.source.bibliographicCitationHurtado, T., & Bruno, G. (2005). El Proceso de análisis jerárquico (AHP) como herramienta para la toma de decisiones en la selección de proveedores: aplicación en la selección del proveedor para la Empresa Gráfica Comercial MyE S.R.L. Lima, Perú: Universidad Nacional Mayor de San Marcos.
dc.source.bibliographicCitationInternational Center for Work and Family, IESE Business School. (Diciembre de 2008). Francia, pionera en el co-pago Empresa-Estado en servicios de atención a las personas. Pamplona, Navarra, España. Recuperado el 25 de Marzo de 2014. Disponible en: http://www.iese.edu/es/files/CESU,%20Francia_tcm5-27015.pdf
dc.source.bibliographicCitationJiménez, J. (2004). Los Factores Críticos de Éxito de la Cadena de Suministro. Instituto Mexicano del Transporte, Secretaría de Comunicaciones y Transportes.
dc.source.bibliographicCitationKichik, R. J. (Noviembre de 2005). Roles del Tamaño y del Beta en la explicación de los retornos promedio en el mercado accionario Argentino. Buenos Aires, Argentina: Univerdad del CEMA.
dc.source.bibliographicCitationKristjanpoller, W., & Liberona, C. (Junio de 2010). Comparación de ;odelos de predicción de retornos accionarios en el Mercado Accionario Chileno: CAPM, FAMA y FRENCH, REWARD BETA. Chile: Universidad Federico Santa María.
dc.source.bibliographicCitationLakonishok, J., Shleifer, A., & Vishny R. (1994) Contrarian Investment, Extrapolation, and Risk. The Journal of Finance, 1541-1578.
dc.source.bibliographicCitationLes types d'OAT. (s.f). Recuperado el 25 de Abril de 2014. Disponible en: http://www.boursedeparis.fr/centre-d-apprentissage/les-oat/les-types-d-oat
dc.source.bibliographicCitationLoi du 26 juillet 2005 relative au développement des services à la personne et portant diverses mesures en faveur de la cohésion sociale. (Julio de 2005) Recuperado el 7 de Abril de 2014. Disponible en: http://www.vie-publique.fr/actualite/panorama/texte-vote/loi-du-26-juillet-2005-relative-au-developpement-services-personne-portant-diverses-mesures-faveur-cohesion-sociale.html
dc.source.bibliographicCitationLopez, G., & Navarro, C. (1999). El APT: Evidencia empírica para México. ITESM Campus Monterrey.
dc.source.bibliographicCitationMartínez , E., & Escudey, M. (1998). Evaluación y Decisión Multicriterio - reflexiones y experiencias. Santiago de Chile, Chile: Editorial Universidad de Santiago/UNESCO.
dc.source.bibliographicCitationMartínez, E. (2007). Aplicación del proceso jerárquico de análisis en la selección de la localización de una PYME. Anuario Jurídico y Económico Escurialense, 523-542.
dc.source.bibliographicCitationMartínez, V. (2001). Las Modernas Teorías Financieras. Examén de su aplicación a la valoración de sociedades anónimas que cotizan en bolsa. Investigaciones Europeas de Dirección y Economía de la Empresa, 37-56.
dc.source.bibliographicCitationMascareñas, J. (Mayo de 2003). El Coste del Capital. Madrid: Universidad Complutense de Madrid.
dc.source.bibliographicCitationMascareñas, J. (Julio de 2008). La Estructura de Capital Óptima. Madrid: Universidad Complutense de Madrid.
dc.source.bibliographicCitationMenéndez Rioja, M. (8 de Julio de 2013). Gestión de Carteras de Valores. León, España: Universidad de León.
dc.source.bibliographicCitationModigliani, F., & Miller, M. (Junio de 1958). The Cost of Capital Corporate Finance and the Theory of Investment. The American Economic Review, 261-297.
dc.source.bibliographicCitationMonthlyBulletin. (Marzo de 2014). No. 286. Agence France Trésor. Recuperado el 23 de Abril de 2014. Disponible en: http://www.aft.gouv.fr/documents/%7BC3BAF1F0-F068-4305-821D-B8B2BF4F9AF6%7D/publication/attachments/23444.pdf
dc.source.bibliographicCitationNOVA. (2013). Les Organismes par Activité et par Statut 2008-2013. Francia.
dc.source.bibliographicCitationOffice Européen de Recherches Sociales (ORSEU). (Enero de 2013). Developing personal and household services in the EU. A focus on housework activities. Recuperado el 10 de Julio de 2014. Disponible en: ec.europa.eu/social/BlobServlet?docId=9725&langId=en
dc.source.bibliographicCitationPachón, M. L. (2013). Modelo Alternativo para Calcular el Costo de los Recursos Propios. Disponible en: http://repository.ean.edu.co/bitstream/10882/3990/1/MODELO%20ALTERNATIVO-ajustado23042013.pdf
dc.source.bibliographicCitationPouliquen, E. (Octubre de 2007). Services à la personne: l'arrivée des enterprises modifie-t-elle la donne?. PME/TPE en bref. Recuperado el 20 de Abril de 2014. Disponible en: http://archives.entreprises.gouv.fr/2012/www.pme.gouv.fr/informations/editions/etudes/bref_26_3eme_9oct_bd.pdf
dc.source.bibliographicCitationRoche, H., & Vejo, C. (2005). Métodos Cuantitativos Aplicados a la Administración: Análisis Multicriterio en la Toma de Decisiones. Facultad de Ciencias Económicas y de Administración de Montevideo. Recuperado el 25 de Marzo de 20114. Disponible en: http://www.ccee.edu.uy/ensenian/catmetad/material/MdA-Scoring-AHP.pdf
dc.source.bibliographicCitationRomero, Á. (15 de Diciembre de 2010). ¿Qué es la prima de riesgo y cómo funciona? El Pais
dc.source.bibliographicCitationRosillo, J. (2007). Modelo alterno para calcular el costo de los recursos propios. Pontificia Universidad Javeriana.
dc.source.bibliographicCitationSaaty, T. (1980). The Analytic Hierarchy Process: Planning, Priority Setting, Resource Allocation. New York: McGraw-Hill.
dc.source.bibliographicCitationSaaty, T. (1998). Método Análitico Jeráraquico (AHP): Principios Basico. Evaluación y Decisión Multicriterio. Reflexiones y Experiencias, Editorial Universidad de Santiago.
dc.source.bibliographicCitationSaaty, T. (2001). Decision making for leaders. Pittsburgh: RWS Publications.
dc.source.bibliographicCitationSaaty, T., Rogers, P., & Pell, R. (1988). Portfolio selection through hierarchies. Journal of Portfolio Management, 16-21.
dc.source.bibliographicCitationScaliti, M. (s.f) El CAPM y su aplicación en mercados emergentes, sus variantes y modelos alternativos. Trabajo de grado de maestria: Universidad del CEMA, Buenos Aires, Argentina.
dc.source.bibliographicCitationSharma, R., & Mehta, K. (2013, April-June). Fama and French: Three Factor Model. Journal of Indian Management.
dc.source.bibliographicCitationSimon, H. (1960). The new science of management decision. New York: Harper and Row.
dc.source.bibliographicCitationTham, J., & Vélez-Pareja, I. (2004). Principles of cash flow valuation. London, Inglaterra: Elsevier Academic Press.
dc.source.bibliographicCitationVan Horne, J., & Vachowicz, J. (2002). Fundamentos de administración financiera. (pp. 93-116). Mexico: Pearson Educación.
dc.source.bibliographicCitationVasilievich, S. (Febrero de 2009). Why D-CAPM is a Big Mistake? The Incorrectness of the Cosemivariance Statistics. Recuperado el 17 de Junio de 2014. Disponible en: http://ssrn.com/abstract=1336169
dc.source.bibliographicCitationVélez-Pareja, I. (30 de Marzo de 2003). Costo de capital para firmas no transadas en bolsa. Bogotá, Colombia: Revista Latinoamerica de Administración 29, CLADEA.
dc.source.bibliographicCitationWeston, F., & Copeland, T. (1995). Finanzas en administración (Vol. 1): MacGraw-Hill.
dc.source.bibliographicCitationWyman, O. (2013). Les services a la personne: Pourquoi ca ne marche pas mieux? Paris: Marsh & Mclennan. Recuperado el 1 de Mayo de 2014. Disponible en: http://www.fesp.fr/sites/default/files/etude_sap__wyman__fesp__2013.pdf
dc.source.bibliographicCitationYepes, A., & Vivas, A. (2010). Contrastación empírica del modelo alterno para calcular el costo de los recursos propios elaborado por Jorge Rosillo. Trabajo de grado de licenciatura: Pontificia Universidad Javeriana, Bogota, Colombia.
dc.rights.ccAtribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombia
dc.rights.ccAtribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombia
dc.rights.ccAtribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombia
dc.rights.ccAtribución-NoComercial-SinDerivadas 2.5 Colombia
dc.rights.licenciaEL AUTOR, manifiesta que la obra objeto de la presente autorización es original y la realizó sin violar o usurpar derechos de autor de terceros, por lo tanto la obra es de exclusiva autoría y tiene la titularidad sobre la misma. PARGRAFO: En caso de presentarse cualquier reclamación o acción por parte de un tercero en cuanto a los derechos de autor sobre la obra en cuestión, EL AUTOR, asumirá toda la responsabilidad, y saldrá en defensa de los derechos aquí autorizados; para todos los efectos la universidad actúa como un tercero de buena fe. EL AUTOR, autoriza a LA UNIVERSIDAD DEL ROSARIO, para que en los términos establecidos en la Ley 23 de 1982, Ley 44 de 1993, Decisión andina 351 de 1993, Decreto 460 de 1995 y demás normas generales sobre la materia, utilice y use la obra objeto de la presente autorización. -------------------------------------- POLITICA DE TRATAMIENTO DE DATOS PERSONALES. Declaro que autorizo previa y de forma informada el tratamiento de mis datos personales por parte de LA UNIVERSIDAD DEL ROSARIO para fines académicos y en aplicación de convenios con terceros o servicios conexos con actividades propias de la academia, con estricto cumplimiento de los principios de ley. Para el correcto ejercicio de mi derecho de habeas data cuento con la cuenta de correo habeasdata@urosario.edu.co, donde previa identificación podré solicitar la consulta, corrección y supresión de mis datos.


Archivos en el ítem

Thumbnail
Thumbnail

Este ítem aparece en la(s) siguiente(s) colección(ones)

http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/
Excepto si se señala otra cosa, la licencia del ítem se describe como:http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/2.5/co/

 

Reconocimientos: