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Acceso Abierto
El modelo de Merton para la estimación del riesgo de incumplimiento en Colombia
Título de la revista
Autores
Suárez Torres, Nilia Yizel
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Fecha
2012-05-22
Directores
León Rincón, Carlos Eduardo
ISSN de la revista
Título del volumen
Editor
Universidad del Rosario
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Resumen
En este documento se aplica el modelo de Merton para estimar la probabilidad de default de tres empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Colombia: Cementos Argos, Bancolomnia y Éxito. El modelo de Merton relaciona el riesgo de default con la teoría de evaluación de opciones financieras y la estructura de capital de las empresas; analiza las acciones como una opción call sobre el valor de los activos de la empresa y establece que el default tendrá lugar cuando los activos de la empresa sean inferiores a los pasivos. Esta relación permite hacer una aproximación al valor histórico de los activos a partir del precio de cotización de las acciones y permite estimar el punto en el que la empresa entrará en default. A partir de esta base teórica se generará un pronostico a un año del valor de los activos a través del método de Simulación de Monte Carlo, con el que se podrá estimar la probabilidad de default. Como complemento al análisis se utilizará la descomposición de Cholesky para estimar la probabilidad condicionada de default.
Abstract
Palabras clave
Incumplimiento , Opción de compra , Mertón , Riesgo crediticio
Keywords
Default , Call Option , Merton , Credit Risk
