La hipótesis de expectativas en la curva cero cupón: un análisis por cointegración
Summary
El cumplimiento de la hipótesis de expectativas (HE) ha sido contrastado
en varios países por medio de diferentes métodos. En Colombia no
se ha estudiado de manera conjunta las relaciones de largo plazo entre las
tasas cero cupón. El presente trabajo busca contrastar el cumplimiento de la
hipótesis de expectativas estimando un modelo multivariado con corrección
de errores, de acuerdo a la metodología propuesta por Hall, Anderson y
Granger (1992). La significancia de la prima por liquidez en las relaciones
de largo plazo y las pruebas estadísticas del modelo favorecen el contraste
de la HE. Sin embargo, la existencia de dos relaciones de cointegración y el
rechazo de las relaciones teóricas esperadas indican el incumplimiento de la
HE en Colombia.
Abstract
The validity of the expectations hypothesis (HE) has been studied in
several countries through different methods. In Colombia, the papers studies
have not taken into account the long-term relationships between zero-coupon
rates. This paper seeks to contrast the validity of the expectations
hypothesis by estimating a vectorial error correction model, according the
methodology proposed by Hall, Anderson and Granger (1992). The significance of the liquidity premium in long-term relationships and the statistics
results of the model favor the contrast of the HE. However, the existence
of two cointegration relations and the rejection of the expected theoretical relationships indicate the failure of the HE in Colombia.
Subject
Collections
- Maestría en Economía [128]
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